食安问题疑云背后的百威亚太，业绩陷入“增收不增利”怪圈

香港消委会对30款啤酒做了一次检测，其中仅有一款产品，来自哈尔滨啤酒的“哈尔滨HARBIN 麦道啤酒”，被检测出俗称呕吐毒素的DON。哈尔滨啤酒厂商回应称“该产品一直以来只在内地生产及销售，整个生产及销售过程均符合内地相关法律法规”。

此举，被公众理解为企业“双标”——区别对待不同区域市场的消费者。

在被并购后，哈尔滨啤酒如今属于百威亚太旗下品牌，这次测评，让百威亚太被置于“聚光灯”之下。近年来，百威亚太处于“多事之秋”：业绩不及预期、多次因违反广告法被罚、中国市场承压……

百威亚太

业绩陷入“增收不增利”怪圈

百威亚太最新发布的财报显示，2023财年，收入为68.56亿美元，同比增11.1%，每百升收入增长6.2%；销量达92.8亿公斤，同比增近4.6%；正常化除息税折旧摊销前盈利为20.23亿美元，同比增10.8%。这并非公司首次出现“增收不增利”的情况。

更值得注意的是，百威亚太去年四季度净亏损。财报显示，去年第四季度百威亚太的营收为12.9亿美元，净亏损达到2300万美元，低于预期。同期，百威亚太在多个重要市场的销量均有所下滑。其中，在亚太地区西部、中国、亚太地区东部，公司销量分别下滑了1.9%、3.1%、3.4%，在韩国的销量也呈下跌态势。

整体来看，百威亚太去年业绩低于预期。据了解，百威亚太去年业绩不及预期，一方面要归咎于被韩国等亚太东地区拖累，另一方面则是由于原材料价格上涨，导致成本增加明显。

不仅如此，近年来，百威还多次因发布违法广告被行政处罚，检索共公开资料发现，自2021年5月以来，因涉嫌违反《中华人民共和国广告法》，百威中国已被市场监督管理局累计罚款超140万元。

高端化战略能持续吗？

在过去的三十多年里，百威依靠并购的方式快速壮大，旗下拥有百威、时代、福佳、凯狮、科罗娜、哈尔滨等多个啤酒品牌，占据了中国啤酒高端市场的半壁江山。

近年来，百威亚太首席执行官兼董事会联席主席杨克多次强调：高端化战略是百威亚太的核心。然而，如今这一赛道已经十分拥挤。

自2014年起，国内啤酒产业市场份额逐渐饱和，啤酒行业进入了存量阶段，国内头部啤酒品牌开始向高端化方向发展。

2022年全国啤酒产量为3568.7万千升，与十年前相比接近“腰斩”。行业进入存量竞争阶段。在“量减价升”的背景下，高端化路线对企业业绩的提振效应明显。

当越来越多的品牌进入，“高端化”这块市场蛋糕开始被分食。

曾有机构研报表示，百威亚太中长期增长逻辑不如中国啤酒企业，相较中国啤酒企业，百威亚太一方面高端与超高端产品的销量占比已达到50%以上，未来高端化带来的边际利润率扩张效应相对较弱；另一方面韩国市场中长期将继续拖累公司整体的业绩和估值。较大幅度的下调百威2023-2025年的盈利预期。

未来，百威亚太高端与超高端产品或将维持较高的增长态势，助力产品结构的进一步升级。 然而，次高端产品竞争加剧对百威亚太业绩带来的负面影响却未可知。

渠道破局待解

中国市场是百威亚太的一个重要市场。2023年，中国市场占百威亚太总销量80%以上。百威亚太在中国市场的发展态势更像是“瘸腿狂奔”。

在中国啤酒企业发力市场和渠道布局时，百威亚太还在“吃餐饮大店和夜场渠道的老本”。酒类分析师肖竹青曾这样评价。

百威亚太主打高端，整体产品布局完善，但渠道布局和市场广度是其短板，尤其是在下沉市场的缺位。

近来，百威亚太开始进军下沉市场。“2023年，我们从201个城市扩展到220个城市，19个新城市中很多位于三四线城市，在那些可支配收入增加的地区。”杨克曾说。

此外，一直以来，百威在华的渠道布局一向有“重南轻北”的倾向，而在整个东南沿海市场布局中，福建是其核心。相比较之下，北方市场略显乏力。

当前啤酒三大巨头的核心市场比较固定。青岛啤酒主要以山东、河北、陕西为主要销售区域，华润雪花以安徽、四川、贵州、江苏为主要销售区域，而百威啤酒则是福建、江西、浙江等华南地区为销售区域。

去年底，百威与可口可乐“牵手”，安徽和湖北两省的百威公司系列产品经销权归太古可口可乐所有。此举明显是百威啤酒希望补足安徽和湖北两省的渠道短板。

业内人士分析称，在啤酒竞争日趋激烈的当下，尤其是当青岛啤酒与华润雪花啤酒的渠道触角逐渐向华南地区延伸的前提下，巩固核心市场，对于百威而言尤为重要。

南方+记者 黄晓韵