杠杆炒股原理 产能调整拖累利润，豪鹏科技上半年扣非净利直降七成

杠杆炒股原理

21世纪经济报道记者 欧雪 深圳报道

8月19日晚间，豪鹏科技（001283.SZ）交出了2024年上半年的“成绩单”。

今年上半年，公司实现营收约23.16亿元，同比增加34.31%；归母净利润约2744万元，同比增加11.16%；基本每股收益0.33元，同比增加10%。

单从第二季度来看，公司业绩环比提升较多，实现营收13亿元，比上一季度增长33%；归母净利润0.24亿元，比上一季度增长666%。

不过，由于上半年公司产能仍在大规模调整并扩充，利润端被费用端拖累，豪鹏科技上半年扣非归母净利润仅1712.32万元，同比下降了70.25%。

华鑫证券最新研报显示，进入今年下半年，公司收入端有望保持高增，叠加工厂搬迁结束，强化费用管理，盈利进入上行通道。

业绩环比增长较多

公开资料显示，豪鹏科技主要为消费类领域品牌商提供锂离子电池和镍氢电池产品，产品下游应用已覆盖了笔记本电脑、智能穿戴、蓝牙音响、个人护理、轻动力、便携式储能等。

分产品来看，公司便携式储能产品收入增长最快。报告显示，今年上半年，得益于行业的恢复及公司新的战略大客户贡献，公司在此领域销售收入实现翻倍增长。

此外，笔电和智能穿戴产品也出货高增。数据显示，公司笔记本电脑电池产品出货量上半年同比增长48%，其中Q2环比Q1出货量增长34.5%；公司智能穿戴类电池产品出货量上半年同比增长39%，其中Q2环比Q1出货量增长34.1%。

其中，值得注意的是，豪鹏科技透露，除在TWS耳机、智能手表等领域公司出货规模创历史新高外，在新的AR和VR类产品领域，公司持续加快与多家全球知名头部企业的联合研发，目前部分客户项目已到量产/试产阶段，同时有新项目处在下一代产品预研阶段。

从行业整体来看，豪鹏科技上半年的业绩增长离不开消费行业的复苏。

在笔记本电脑领域，在行业换机周期及AI PC新产品的催化作用下，笔记本电脑出货量实现连续正增长。根据Canalys机构发布的数据，2024年上半年全球笔记本电脑出货量约0.95亿台，同比增长约4%。

此外，在智能穿戴领域，随着越来越多智能穿戴类新品的推出和更广泛普及，智能穿戴产品出货也呈现增长态势。根据IDC机构发布的2024年全年预测数据，2024年全年智能穿戴类产品出货量预计达到5.597亿部，预计同比增长10.5%。

整体来看，公司业绩环比提升较多，第二季度实现营收13亿元，比上一季度增长33%；第二季度实现归母净利润0.24亿元，比上一季度增长666%。

产能调整拖累利润

虽然归母净利润实现正增长，但从扣非归母净利润这一指标来看，公司仍面临一定的盈利压力。

数据显示，豪鹏科技上半年扣非归母净利润仅为1712.32万元，同比下降了70.25%。

那么，豪鹏科技赚来的钱都花到哪里去了呢？记者了解到，尽管近年消费电子行业整体表现不振，豪鹏科技却逆势而行，大幅调整并扩大了其产能。

2023年下半年，豪鹏科技在惠州潼湖的产学研制造基地陆续增设新产线，同时正式启动了深圳至惠州产能迁移项目。根据规划，公司通过潼湖工业园（一期）建设，将完成年产2.78亿只（组）镍氢/锂离子电池产能的转移，新增年产近3亿只（组）镍氢/锂离子电池的生产能力。

截至目前，市场对豪鹏科技的产能利用率仍十分关注。6月，豪鹏科技在接待机构调研时表示，2023年1-4月受下游市场需求影响，行业内企业产能利用率普遍较低。

“从5月开始，随着订单量的增加，公司产能利用率逐步提升，预计6月起公司整体产能利用率可以恢复到较为合理的水平。”豪鹏科技称。

在半年报中，豪鹏科技将今年上半年看作是“对整体产能布局进行大规模调整并扩充的关键过渡时期”。

公司进一步透露，由于公司整体产能调整规模较大，过渡期内的生产成本和管理成本大幅增加，尤其是在产能迁移过程中，爬坡损失及跨区域迁移带来的显性和隐性费用均对短期盈利造成了一定的压力，导致报告期内公司盈利增速未及收入增速。

从现金流来看，1-6月，公司净现金流为-5.91亿元，同比下滑70.71%。其中，经营性现金流6341.79万元，投资性现金流-6.37亿元，融资性现金流-1782.18万元。

整体来看，截至2024年上半年，公司产能迁移项目已基本完成，同时产能增设项目仍在推进。华鑫证券最新研报显示，进入今年下半年，公司工厂搬迁结束，强化费用管理，盈利拐点明确。

（编辑：梁钟荣）杠杆炒股原理