股票如何加杠杆费用 长城固收：短期不宜追涨

上周中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛。这些是发展中、转型中的问题，既要增强风险意识和底线思维，积极主动应对，又要保持战略定力，坚定发展信心，唱响中国经济光明论。整体来看，会议强调要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，对经济形势判断更为谨慎，政策上“要持续用力、更加给力”，对债券市场影响相对中性。

受生产淡季、需求不足以及极端天气等因素影响，中国7月官方制造业PMI为49.4，高于预期的49.3但低于前值的49.5，连续三个月处于荣枯线以下。

目前，债券市场可以从两个矛盾去理解，一个矛盾是“资产荒”和“强约束”，另一个是“旧经济”和“新经济”，前者是表象，后者是本质，一体两面。从表象看，市场风险偏好仍偏低，固收产品需求旺盛但供给相对不足，资产荒短期或难缓解；美联储降息预期增强，这对国内短端政策利率的约束有所放松，但央行对长期利率预期管理的约束仍在。从本质看，新旧动能转换确有阵痛，但“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求下的相关政策也值得持续关注。

现实来看，触发央行调控的利率下限已经跟随下移，但具体点位仍有待确认，但随着利率不断创新低，调控的概率也越来越高。整体来看，短期不宜追涨，可耐心等待利率调整后的配置机会。

1． 资金面：

跨月资金面平稳，月初资金利率明显下行，上周DR007运行在1.69%~1.91%的区间。为维护银行体系流动性合理充裕，央行公开市场投放前高后低，全周累计净回笼2037亿元。

银行间质押式回购加权利率(%)

    数据来源：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.02

2．现券市场：

(一)同业存单：月初流动性充沛，存单利率震荡下行。其中一年期国股存单收益率下行至1.85%左右，再创年内新低，三个月存单收益率下行至约1.76%，创年内新低。

同业存单收益率走势(%)

    数据来源：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.02

(二)利率债：各期限品种收益率均有所下行，10年国债收益率进一步突破2.15%，最新收至约2.13%。整体期限结构小幅陡峭化。

10年期利率债收益率走势(%)

    数据来源：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.02

(三)信用债：资产荒延续，信用债收益率继续下行，信用利差出现“短上长下”的分化，期限利差则多数下行。中短期票据1-5年期各评级品种分别下行3~8bp不等；商业银行二级资本债1-5年期各评级品种分别下行3~6bp不等。

信用债收益率走势(%)

    数据来源：wind，统计区间为2024.04.01-2024.08.02

3．可转债：

上周转债市场震荡上行，中证转债指数全周上涨0.63%。截至8月2日，转债的收盘价加权平均值为108.48元，较7月26日增加0.66元；百元平价拟合转股溢价率18.50%，较7月26日减少0.88%。

新亚制程（浙江）股份有限公司宣布变更公司注册资本及修订《公司章程》。由于回购注销2023年限制性股票激励计划中3名已离职激励对象的765,800股未解除限售的股票，公司注册资本将从510,697,600元调整至509,931,800元，股份总数相应从510,697,600股变更为509,931,800股。《公司章程》修订涉及公司注册资本、股份总数、高级管理人员称呼、股票面值、高级管理人员任期以及章程解释权归属的更新。修订后的《公司章程》已在巨潮资讯网公布。公司董事会已同意上述修订，并将提交股东大会审议，授权董事会及管理层处理相关变更登记/备案事宜。最终变更结果以工商行政管理机关核准为准。

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责任编辑：王若云 股票如何加杠杆费用